Οι σαφείς, οι ξεκάθαρες προειδοποιήσεις της Standard and Poor’s προς την Ευρώπη ότι μετά την σύνοδο κορυφής μπορεί να υποβαθμίσει 15 χώρες από 1 έως 2 βαθμίδες έχουν προκαλέσει αναταράξεις στις αγορές.
Ταυτόχρονα οι χθεσινές ιστορικές αποφάσεις ή καλύτερα προτάσεις της Merkel της Γερμανίδας Καγκελαρίου κατέδειξαν ότι η Ευρώπη Γερμανοποιείται.
Οι προτάσεις αυτές θα φέρουν σε ακόμη πιο δύσκολη θέση την χώρα τους επόμενους μήνες με κίνδυνο ακόμη και την προσωρινή έξοδο από το ευρώ…..
Η S&P δικαιολογημένα προειδοποιεί την Ευρώπη καθώς οι αποφάσεις που λαμβάνονται επιδρούν στο κόστος άντλησης κεφαλαίων.
Κατ΄ ουσία δεν είναι δυνατό να στηρίζονται με δισεκατομμύρια χώρες όπως η Ελλάδα και η πιστοληπτική διαβάθμιση των άλλων χωρών να παραμένει ανεπηρέαστη.
Να ληφθεί υπόψη ότι αν εκδιδόταν ευρωομόλογο τότε το μπαράζ των υποβαθμίσεων σε όλη την Ευρώπη δεν θα έχει ιστορικό προηγούμενο.
Η προειδοποίηση της S&P ήρθε να καταδείξει ότι η Ευρώπη και η ευρωζώνη είναι ανοχύρωτο κάστρο.
Πως όμως μεταφράζονται όλα αυτά με όρους αγοράς.
Μπορεί να ειπωθεί με πολύ σαφή τρόπο ότι τα πολύ χειρότερα είναι εμπρός για τα χρηματιστήρια και τις τράπεζες.
Τα φαινόμενα που θα καταγραφούν προσεχώς είναι
1)Πιθανή εκδίωξη της Ελλάδος από το ευρώ. Όσο και αν φαίνεται αυτό προκλητικό η ΕΕ έχει δώσει 6μηνη διορία στην Ελλάδα. Αν η Ελλάδα δεν έχει δείξει σοβαρά δείγματα γραφής έως το καλοκαίρι του 2012 είναι πολύ πιθανό να μας δείξουν την πόρτα της εξόδου.
Σε αυτή την περίπτωση είτε θα επανέλθουμε στο παλαιό νόμισμα ή απλά η ευρωζώνη θα διχοτομηθεί με τις ισχυρές και ανίσχυρες χώρες.
2)Με όρους αγοράς τα ομόλογα θα εμφανίσουν επιδείνωση σε όλους τους τομείς.
Οι αποδόσεις των ομολόγων σε Ιταλία και Ισπανία μειώνονται αλλά αυτό είναι συγκυριακό.
Το διεθνές δίκαιο κεφάλαιο έχει αποφασίσει να σκληρύνει την στάση του προς την ευρωζώνη και αυτό θα καταστεί ξεκάθαρο προσεχώς.
3)Για τα χρηματιστήρια και ειδικά το ελληνικό αυτό που μπορεί να ειπωθεί είναι ότι θα ακολουθήσει τον ρου της ιστορίας.
Οι 500-550 μονάδες είναι ένας στόχος αλλά αποτελούν παράλληλα και την πυθμένα της πολύχρονης διόρθωσης στο ΧΑ.
4)Οι τραπεζικές μετοχές σε αυτά τα επίπεδα θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν μια χαρά…καθώς προσεχώς θα δούμε και τις 2 τρομάρες…κατά το λαϊκώς λεγόμενο.
Για τις τραπεζικές μετοχές τα χειρότερα είναι εμπρός. Η κρατικοποίηση θα είναι ο ένας πυλώνας εξελίξεων ο άλλος θα είναι η περαιτέρω πτώση των κεφαλαιοποιήσεων…
Πτώση στο ΧΑ λόγω S&P
Το ΧΑ υποχωρεί 1,17% στις 685 μονάδες. Θα μπορούσε να ειπωθεί ότι αποτελεί μια ψύχραιμη αντίδραση καθώς οι κίνδυνοι που διατρέχουν την χώρα έχουν αυξηθεί κατακόρυφα.
Οι προειδοποιήσεις της S&P προφανώς και έχουν επιδράσει αρνητικά όπως και οι αναφορές Μπαρόζο ότι αν η Ελλάδα δεν συμμορφωθεί θα καταλήξει εκτός ευρωζώνης.
Οι τραπεζικές μετοχές πιέζονται αλλά τα πολύ χειρότερα είναι εμπρός.
Η Εθνική στα 1,91 ευρώ -2% με αποτίμηση 1,82 δις ευρώ
Η Alpha στα 0,6250 ευρώ -2,3% με αποτίμηση 333 εκατ
Η Eurobank στα 0,43 ευρώ -3,3% με αποτίμηση 237 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,30 ευρώ -2,9% με αποτίμηση 344 εκατ
Η Κύπρου στα 0,5250 ευρώ +0,3% με αποτίμηση 472 εκατ
Η Marfin στα 0,25 ευρώ -1,5% με αποτίμηση 402 εκατ
Το ΤΤ στα 0,5620 ευρώ -0,88% με αποτίμηση 159 εκατ
Από τις μετοχές πλην τραπεζών στον εικοσάρη η ΕΕΕΚ -1,1%, η ΜΙΓ -2,2%, ο ΟΤΕ +0,6%, η ΔΕΗ -2,25%, ο Τιτάνας +1,9%.
Πάνω τα CDS κάτω οι αποδόσεις των ομολόγων
Διττή εικόνα εμφανίζουν τα ομόλογα. Προφανώς οι προειδοποιήσεις που θα μεταφραστούν σε υποβαθμίσεις 15 χωρών της ευρωζώνης από την S&P έχουν επιδράσει στα ομόλογα.
Τα CDS κινούνται ανοδικά στην Ελλάδα 67% ή 6700 μονάδες βάσης.
Στην Πορτογαλία 1065 μ.β. στην Ιρλανδία 700 μ.β. στην Ισπανία 355 μ.β. στην Ιταλία 433 μ.β. στο Βέλγιο 280 μ.β. στην Γαλλία 190 μ.β. και στην Γερμανία 96 μ.β.
Οι αποδόσεις συνεχίζουν πτωτικά.
Στην Ιταλία 5,98%,
Είναι ενδεικτικό ότι τα Ιταλικά 10ετή ομόλογα εμφάνιζαν αποδόσεις 7,5% πριν 3 εβδομάδες για να υποχωρήσουν σήμερα στο 5,98%.
Στην Ισπανία η 10ετία στο 5,1% από 6,9% που είχε καταγράψει σχετικά πρόσφατα.
Προφανώς και η νέα κυβέρνηση Μόντι στην Ιταλία με το πρόγραμμα εξοικονόμησης 30 δις ευρώ διαδραμάτισε καίριο ρόλο.
Οι αγορές αντιμετώπισαν θετικά τα μέτρα λιτότητας που εφαρμόζει η Ιταλία.
Ωστόσο το ζητούμενο είναι ποιοι αγοράζουν Ιταλικά και Ισπανικά ομόλογα;
Αγοράζει η ΕΚΤ; Οι παρεμβάσεις έχουν σταματήσει. Η ΕΚΤ πραγματοποίησε αξιόλογες αγορές πρόσφατα αλλά όχι εσχάτως.
Αγοράζουν οι Κινέζοι που διαρρέουν ξένα μέσα; Κινεζικές πηγές δεν το επιβεβαιώνουν. Ακόμη και αν έχουν αγοράσει οι κινήσεις τους είναι μικρής κλίμακας.
Αγοράζουν ευρωπαϊκές τράπεζες και θεσμικά χαρτοφυλάκια;
Είναι πιθανό αν ληφθεί υπόψη ότι παρατηρείται σε ορισμένα funds αύξηση των θέσεων σε ομόλογα Ιταλίας και Ισπανίας.
Το ερώτημα είναι θα κρατήσει η τάση μείωσης ή θα αποτελέσει μια συγκυριακή μείωση;
Η πτώση των αποδόσεων των Ιταλικών και Ισπανικών ομολόγων πάντως δεν σχετίζεται με μεταφορά κεφαλαίων από π.χ. Γερμανικά ομόλογα τα οποία επιδεικνύουν σταθερότητα εσχάτως με τις αποδόσεις στο 2,02%.
Και ενώ η Ιταλία και η Ισπανία βελτιώνονται στην Ελλάδα με κυβέρνηση Παπαδήμου αντί η κατάσταση να βελτιώνεται επιδεινώνεται. Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου στο 32%.
Η κυβέρνηση Παπαδήμου θα αποδειχθεί ανήμπορη να αντιμετωπίσει την κρίση.
Το ευρώ στα 1,3370 δολάρια με χαμηλό ημέρας 1,3335 δολάρια και υψηλό 1,3405 δολάρια.